Geschworene beraten: Hat Elon Musk bei der 44-Milliarden-Dollar-Übernahme von Twitter Aktionäre getäuscht?

Ein Bundesgericht in San Francisco steht vor einer Entscheidung, die weit über den Gerichtssaal hinaus Bedeutung hat: Acht Geschworene beraten seit Dienstag, ob Elon Musk — der reichste Mensch der Welt — Wertpapierbetrug beging, als er 2022 öffentlich die Bot-Zahlen von Twitter anzweifelte und damit den Aktienkurs der Plattform drückte Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Die Geschworenen wurden am Dienstag ohne Urteil entlassen und sollten ihre Beratungen am Mittwoch fortsetzen Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Der Fall dreht sich um Musks umstrittene Übernahme von Twitter für 44 Milliarden Dollar. Die Klage umfasst Anleger, die zwischen dem 13. Mai und dem 4. Oktober 2022 Twitter-Aktien verkauften — einer Phase, in der Musk wiederholt öffentlich von seinem Kaufversprechen abrückte Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Der Prozess begann am 2. März und hat sich zu einem der bedeutendsten Aktionärsklagen der jüngeren US-Geschichte entwickelt.

Zwei gegensätzliche Darstellungen vor Gericht

In seinem Schlussplädoyer am Dienstag forderte der Klägeranwalt Mark Molumphy die Geschworenen auf, Musk zur Verantwortung zu ziehen. Er argumentierte, Musk habe bei drei verschiedenen Gelegenheiten öffentlich behauptet, Twitter sei von Fake-Accounts und Spam-Konten überflutet — möglicherweise vier- bis fünfmal mehr als die von Twitter in behördlichen Unterlagen angegebenen 5 Prozent Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Molumphy legte dar, dass Musk beim Unterzeichnen des Fusionsvertrags im April 2022 kein Problem mit den Bot-Zahlen hatte. Die anschliessenden öffentlichen Beschwerden seien ein Vorwand gewesen, um den Aktienkurs gezielt nach unten zu treiben. Nach Darstellung der Kläger folgte Musks Vorgehen einem klaren Muster: das Unternehmen schlecht reden, die Führungskräfte schlecht reden und den Kurs zum Absturz bringen Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Musks Verteidiger Michael Lifrak zeichnete ein völlig anderes Bild. Er erklärte den Geschworenen, Musk habe ein echtes Anliegen bezüglich der Bot-Verbreitung auf der Plattform gehabt und sich darauf konzentriert, das Ausmass des Problems zu verstehen — nicht einen günstigeren Deal auszuhandeln Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Lifrak wies die Betrugsvorwürfe scharf zurück. Er argumentierte, dass ein Kursrückgang nach einer öffentlichen Aussage allein noch keinen Wertpapierbetrug beweise. Die Verteidigung betonte, Musks Äusserungen hätten legitime geschäftliche Bedenken widergespiegelt und seien keine Marktmanipulation gewesen Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Die Bot-Kontroverse als Kernfrage

Der Streit um Twitters Bot-Zahlen steht im Mittelpunkt des Verfahrens. Kurz nach seiner Kaufzusage begann Musk, den Deal öffentlich infrage zu stellen. Er postete auf der Plattform, die Transaktion sei vorläufig auf Eis gelegt, und deutete an, der Bot-Anteil könne bei 20 Prozent oder mehr liegen Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Besonders brisant ist ein Tweet vom 17. Mai 2022, in dem Musk erklärte, der Kauf könne nicht fortgesetzt werden, bis Twitters Geschäftsführer beweise, dass der Bot-Anteil unter 5 Prozent liege Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Dieser und zwei weitere öffentliche Aussagen bilden die Grundlage der Betrugsklage.

Twitter klagte daraufhin in Delaware, um Musk zur Einhaltung des vereinbarten Kaufpreises zu zwingen. Kurz bevor jener Prozess beginnen sollte, lenkte Musk ein und schloss die Übernahme im Oktober 2022 ab Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Später benannte er die Plattform in X um.

Die zentrale Frage, die die Geschworenen nun beantworten müssen: War Musks öffentliche Skepsis gegenüber den Bot-Zahlen aufrichtig — oder eine gezielte Strategie? Finden die Geschworenen, dass keine der drei beanstandeten Aussagen betrügerisch war, gewinnt Musk. Stellen sie Betrug fest, folgt eine Schadensersatzphase Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Musk kennt den Gerichtssaal

Der Twitter-Prozess reiht sich in eine Serie aufsehenerregender Rechtsstreitigkeiten des Milliardärs ein. Musk hat wiederholt den Gang vor Gericht dem Vergleich vorgezogen — so bei einem Tesla-Prozess im Jahr 2023 und bei der Auseinandersetzung um sein 139 Milliarden Dollar schweres Tesla-Vergütungspaket Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Beide Fälle entschied er für sich.

Parallel dazu führt Musk Verhandlungen über einen Vergleich mit der US-Börsenaufsicht SEC. Die Behörde wirft ihm vor, 2022 seine ersten Twitter-Aktienkäufe zu spät offengelegt zu haben, um vor Bekanntwerden weitere Anteile zu erwerben Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

Anfang des Monats stellte Musk zudem einen Antrag auf Neuverhandlung des laufenden Prozesses. Er machte geltend, ihm sei durch das Verhalten der Kläger — und teilweise auch des Richters — ein faires Verfahren verwehrt worden. Der vorsitzende Richter hatte bereits eingeräumt, dass viele potenzielle Geschworene bei der Auswahl negative Ansichten über Musk geäussert hatten, betonte aber, dass auch eine nicht allgemein beliebte Person Anspruch auf ein faires Verfahren habe.

Musks Imperium als Hintergrund

Die finanziellen Folgen des Prozesses wären für die Klägergruppe erheblich, für Musk persönlich jedoch überschaubar. Forbes schätzt sein Vermögen auf 836,4 Milliarden Dollar — X macht davon nur einen Bruchteil aus Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary.

X gehört inzwischen zu SpaceX, nachdem das Raketen- und Satellitenunternehmen im vergangenen Monat Musks Unternehmen für künstliche Intelligenz, xAI, übernommen hatte. Durch diese Transaktion entstand das wertvollste Privatunternehmen der Welt mit einem geschätzten Wert von rund 1,25 Billionen Dollar Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary. Ein Börsengang des kombinierten Unternehmens könnte bereits im Juni erfolgen.

Musks Tätigkeit beim Department of Government Efficiency (DOGE) hat seinem öffentlichen Profil eine weitere Dimension verliehen und macht den Prozessausgang zu einem Thema weit über die Wall Street hinaus. Unterstützer sehen die Klage als weiteren Versuch, einen unkonventionellen Unternehmer durch das Rechtssystem auszubremsen. Kritiker argumentieren, dass auch der reichste Mensch der Welt den gleichen Wertpapiergesetzen unterliegen muss wie alle anderen.

Wie es weitergeht

Die Beratungen der Geschworenen dürften sich über die Woche ziehen. Die acht Juroren müssen zwei Kernfragen beantworten: Waren Musks drei Aussagen über Bots betrügerisch, und verfolgte er einen Plan, Twitter-Aktionäre durch gezielte Kursdrückung zu schädigen Musk’s motives are debated as Twitter shareholder trial nears endi-invdn-com.investing.com·Secondary?

Ein Freispruch würde Musks makellose Bilanz bei Aktionärsklagen fortschreiben und ihm Rückenwind bei den laufenden SEC-Verhandlungen geben. Eine Verurteilung dagegen würde eine Schadensersatzphase eröffnen, die für die Klägerklasse eine Entschädigung in Milliardenhöhe bedeuten könnte — ein Betrag, der angesichts von Musks Gesamtvermögen dennoch überschaubar wäre.

Unabhängig vom Ergebnis hat der Prozess einen seltenen öffentlichen Einblick in die chaotischen Monate vor einer der folgenreichsten Unternehmensübernahmen der Silicon-Valley-Geschichte geboten. Die Antwort der Geschworenen wird bestimmen, ob Musks öffentliche Zweifel an den Bot-Zahlen die ehrlichen Beobachtungen eines besorgten Käufers waren — oder eine kalkulierte Strategie, um die Bedingungen eines Deals nachzuverhandeln, den er nicht mehr wollte.